第2章 黄色便签纸（2/2）

他继续翻资料库，文件夹一层套一层，从“最终版”到“最终版2.0”到“打死也不改了”。在一堆券商研报摘要中，他翻到了那篇《众科远达：功率半导体国产替代核心标的》。就是赵磊刚才说的那只票。

林深点了进去，不是因为赵磊推了它，是他想看看，公司资深的研究员，赵磊嘴里“基本面扎实”的公司，数据到底是什么样。

他把财务指标单独拉出来，在脑子里快速过了一遍。

应收账款周转天数，财报上写的是45天。

他把销售收入和应收账款代入公式重新算了一遍，得出的结论是78天，差了将近一倍。坏账计提比例8%。正常情况下应收账款周期拉长，计提应该上调才对，不是维持不变。库存周转天数从60天增加到95天，经营性现金流连续两个季度为负。

这些数字拼在一起，指向同一个结论。

他把数据记在心里，没告诉任何人，说了也没人信，一个实习助理的判断，在这个行业里没有分量。

傍晚六点，他完成所有整理工作，正准备关机，忽然又想起下午看到的众科远达数据。犹豫了一下，打开行情软件，输入那只股票的代码。

K线图跳出来，今天暴跌7%，成交量是昨天的三倍。他盯着屏幕看了几秒，数字没变，只是市场可能今天才反应过来。

林深拿起桌上的便签纸，写了两个字，折起来，塞进抽屉最里面。

纸条上写着——“雷区”。

赵磊说他是来端茶倒水的，也许吧，但端茶倒水的人，也有眼睛，也会算账，那些数字不会骗人。

第二天上午十一点。江哲的办公室门推开一条缝。

“林深，进来一下。”

办公室里，江哲面前的电脑屏幕上正是那只暴跌7%的股票。

“这只票，你怎么看？””

林深沉默了两秒，他在心里把昨天算过的数字重新过了一遍。

“财报本身没问题，但下游客户集中度太高，前三大客户占了营收的63%。应收账款周转天数拉长，坏账计提比例却下调。这在数学上说不通，要么是放宽信用政策换订单，要么是在压货。”

“还有呢？”

“昨天暴跌的导火索是下游客户砍单的传闻，如果是假的，公司应该第一时间澄清，但他们到现在都没发公告。”

江哲点了点头。“晚上跟我去个饭局，众科的董秘周明主动约的，赵磊正在跟这家公司，打算去现场调研完就推。”

“学长，赵磊不去吗？”

“不叫他。”江哲站起来，“他现在满脑子都是买入评级。带他去，他只会听他想听的。我需要一个不带预设的人去看。”

傍晚六点半，江哲的车拐进一条没有路灯的巷弄。

餐厅包厢主位上坐着一个四十出头的男人，方脸，戴金丝边眼镜，看见江哲进来，他立刻起身。

“江总，好久不见。这位是？”

“研究部的助理，小林。”

周明的目光在林深身上停了不到一秒，随即收回，林深在最靠近门口的角落里坐下。

饭吃得差不多了，周明放下筷子，切入正题。

“江总，众科远达上半年业绩预告发了，增长30%以上。目前生产线满负荷运转，订单排到了三季度。下个月新产能落地，下半年只会更好。”他压低声音。“我跟您交个底，下个季度有个大订单要落地，大概7个亿。”

江哲放下茶杯：“周总，这种级别的订单，应该发公告吧？”

周明笑着摆手：“还没正式签，签了肯定公告。”他的笑容依然得体，但眼底闪过一丝紧张。

江哲侧头看了林深一眼。

林深坐在角落里，不动声色地拿起茶壶，缓缓为江哲添上半杯茶水。茶水早已微凉。他的声音轻得只有两个人能听见：

“江总，茶凉了。”