第22章 云半导体结论（2/2）

周远山敲了敲桌子。“开始吧。”林深走到屏幕前面，深吸了一口气。“各位好，我是林深，今天汇报的标的是云图半导体。”他的声音比他预想的稳。

“核心逻辑三条。第一，产品线收缩，云图关停了两条亏损线，聚焦AI视觉，去年减亏1.2亿，毛利率从37%提升到43%。第二，研发聚焦—，新一代芯片算力提升40%，功耗降低20%，三季度量产。第三，现金流转正，上半年经营性现金流9800万，首次转正，公司熬过了最难的投入期。”他翻到下一页。

“这些数据来自财报，但我去了现场验证。砍掉的两条生产线完全停运。董事长王建国每天早上先去车间，手上全是茧子。员工意见箱没有上锁，公告栏贴着班长手写的表扬信。生产排期表上写着Q3出货目标环比增长20%，已完成，比财报指引高五个点。”

他顿了顿，“这些东西，财报里看不到。”

何晨放下咖啡杯。“你这些判断，都建立在管理层不犯错的前提下。如果王建国以后又开始摊大饼呢？”

“风险提示第一条写的就是这个。”林深说，“所以需要持续跟踪。下季度的出货数据、新芯片的量产进度、国产替代的验证结果，每一条都在跟踪计划里。如果任何一个指标不达预期，我会第一时间调整评级。”

何晨没有再问。

周远山翻了翻报告。“目标价空间？”

“50%。用了分部估值法。比半年报出来时上调了10个点，主要基于现场调研的软信息。”

周远山点了点头，看向陈默。“合规那边呢？”

陈默合上笔记本。“报告合规，调研行程也有报备。”

周远山扫了一眼会议室。“其他人呢？”没有人说话。

“那就这样。”周远山合上报告，“买入。首笔8000万。交易部安排仓位。”

会议结束后，林深回到工位。苏晚从对面探过头来，眼神亮亮的。

“通过了？”

“嗯。”

“多少？”

“8000万。”

苏晚笑了。“恭喜啊，你第一份报告就推了8000万。”

林深点了点头没再回话，他长长地呼了一口气。此前桌上还贴着那张黄色便签，每一条规则都在提醒他“你还不够格”，现在那张便签已经不在了。

手机震了一下，是江哲的消息：“8000万只是一个开始。接下来，你要跟踪这个票，每一个季度验证逻辑。如果对了，下次估计就是两个亿。”

林深看着那行字，回了一个字：“好。”

他放下手机，打开电脑，开始写云图半导体的跟踪计划。下季度的出货数据、新芯片的量产进度、国产替代的验证结果——每一条都要盯住。