第49章 完美到不真实（2/2）

林深把这个时间表记下来——碳化硅产能七成，成本拐点在明年，需求正在等供给端的价格信号。他走到产线末端看了一眼成品区，堆着的成品不多，大概够装一个托盘。翻起一块标签，生产日期是上周，出货频率一周三次。

从车间出来，孙志远带他去了另一栋楼的研发中心。这里很安静，几十个工程师坐在工位上，屏幕上全是电路图和仿真软件。墙上的项目进度表用不同颜色的便利贴标注着每个项目的状态。孙志远指着最上面一行——下一代碳化硅产品，预计明年下半年流片，性能比现在提升两成左右。

“竞争对手呢？他们的下一代产品什么时候出？”

孙志远沉默了一下。“大概也是明年下半年，所以我们的领先优势，能维持一段时间。”

林深把这些信息都记在笔记本上：技术领先半年到一年，先发优势集中在客户认证环节，成本拐点在明年。从芯源出来已经快中午了，他站在厂区门口回头看了一眼那几栋灰色的写字楼——展厅很气派，生产线很先进，研发中心很安静，孙志远说的每一句话都很有条理，每一个数字都精准漂亮。但他总觉得少了点什么。

他想起在光腾的时候，刘文鹏穿着工服在门口等他，直接带他进车间，指着料架上贴着批次号的元器件说“这道工序电话里说不清楚”。车间里的工人都在干活，没有人看手机，次品箱堆在角落里，标签上写着“焊接问题”。那些细节是装不出来的——只有在真实运转的工厂里才会自然存在。

芯源的一切都太完美了。完美的展厅，标准的接待流程，工人们穿着全套防静电服只露出眼睛，连地面都干净得能反光。但正是这种完美，让他看不到那些“电话里说不清楚”的东西。

他翻开笔记本重新看了一遍自己记的那些数据——产能利用率、良率目标、成本下降预期、技术领先周期，每一条都清晰工整。但和他在公开信息里看到的内容，好像没有多大区别。

他合上笔记本，拿起手机给江哲发了条消息：“看完了，数据没问题，逻辑也对。但我总觉得少了点什么。”

江哲秒回：“少了什么？”

林深想了想，打了一大段话又删掉了。他没法用一个具体的数字或指标来解释这种感觉——它就是不对，像一台调试得过于精密的仪器，少了真实的粗糙感。“说不清楚。回去再说吧。”

高铁上，他靠在椅背上闭起眼睛。脑子里反复转着两个画面：光腾车间里工人蹲在设备旁边调试，料架上贴着批次号，次品箱上写着“焊接问题”；芯源的机器臂在玻璃罩子里无声运转，地面反光，工人只露眼睛。

他睁开眼睛，在笔记本上写了一行字：“芯源很好。但光腾更真。”然后又在

傍晚回到公司，研究部已经没什么人了，何晨的工位暗着。林深打开电脑把光腾的财务模型重新跑了一遍——产能推迟到明年一季度，营收确认往后推一个季度，估值下调百分之八，这些是他在投决会上已经算过的。

但现在他脑子里想的已经不是产能了。

他想起刘文鹏说的那句话，我们的来料百分之百全检，行业里大多数是抽检，这道工序电话里说不清楚。这些细节不是芯源做不到，是孙志远没有给他看。也许芯源也有这样的细节，只是被那间完美的展厅和标准的接待流程盖住了。

他需要再去一次芯源。然后把光腾和芯源放在同一张表里，做一份对比报告。两家公司，同一条技术路线，谁更值得买，这个问题不能靠感觉来回答，必须把每一项都拆开算清楚。