第五百九十二章 914亿可观测收益，张扬还在下大棋？（1/2）
“噗正在观看张扬直播的徐翔听见5美元这个数字，刚喝进嘴里的咖啡猝不及防猛地喷出。
“张扬疯了吧！”
“我的妈呀，中期目标价定在5美元，这确定没有开玩笑吗？”
“诺基亚总股本是37.5亿，如果跌到5美元，也就意味着诺基亚市值将来到187.5亿美元！”
??9
“太激进了！”
“太疯狂了！”
泽熙私募办公楼层，孙国栋、马信琪、徐海鸥和舒逸民等拧波涨停敢死队的元老无不惊呼。
他们想过张扬会把诺基亚ADR的股价压得非常低，但真没想过会报出5美元这个中期目标价。
5美元什么概念？
187.5亿美元市值又是什么概念？
诺基亚在2009年的总营收是409.84亿欧元，归母净利润则是8.91亿欧元，对比2008年39.88亿欧元归母净利润缩水了78%。
造成2009年归母净利润缩水的原因是，2009年通信设备行业不景气，诺基亚西门子通信公司成本高、竞争惨烈，第三季度直接大额亏损，这也是诺基亚十多年来第一次出现单季度亏损，狠狠拖垮整个集团的合并利润。
其次，2007年花81亿收购Naveq公司，也就是HERE地图，每年都要计提大额无形资产摊销。
还有功能机价格战，手机平均售价持续走低，毛利率被不断压缩，虽然5800XM卖得不错，但只能在中端走量，高端市场被苹果iPhne吃掉，高端高利润机型卖不动，整体利润盘子大幅缩水。
然而这些问题进入2010年，都已经不是问题。
1是通信设备行业复苏。
2是消费电子行业复苏。
3是HERE地图实现盈利。
换句话，只要诺基亚的智能机不出意外，资本市场是不会拿2009年的季度利润去计算市盈率的，而是会拿往年的平均利润。
2000年到2007年诺基亚的年归母净利润分别是39.38、22、33.81、35.92、31.92、
36.16、43.06和72.05亿欧元，平均归母净利润是39.29亿欧元/年，用1.22012汇率换算成美元就是47.9338亿。
假设诺基亚各项业务重归正轨，张扬给予的5美元中期定价对应的静态市盈率只有3.9
1倍。
全球消费电子/移动终端硬体板块的平均市盈率是14到17倍，龙头可以增加3到5倍溢价，而这5美元定价显然就是在，诺基亚基本没有重归正轨的可能，它就是下一个摩托罗拉，时代的眼泪。
徐翔从一旁的纸巾盒里抽出两张纸巾，把喷在电脑屏幕和桌面的咖啡液擦干，随后也开口道：“中期定价5美元，也就是还有37.5%跌幅，张扬这是悲观定价还是刻意为之？”
现在诺基亚股价是8美元，要是真跌到5美元，跌幅就是37.5%。
这等幅度的回撤，几乎没有散户愿意去硬抗。
就在徐翔话时，诺基亚股价又迎来了一波急跌，直接从8美元跌到7.64美元。
然而还没有结束，急跌过后，还有缓跌。
7.62美元。
7.59美元。
7.54美元。
诺基亚ADR股价的持续下探，已经触发机构的强制卖出条款，集中涌出的抛盘进一步放大砸盘压力，形成恶性循环。
有资金不信邪，想着抄底博弈超跌反弹，做波段收益。
然而这轮的诺基亚股价根本没有明显反弹，抄底资金以为的底部，其实都是阶段高点
一旁的孙国栋闻言，接话道：“张扬肯定是故意的，把价格压低，进一步放大市场的恐慌情绪，他太懂散户和机构怕什么了！”
“没错！”
徐海鸥应答一声，出自己看法道：“机构不比散户，诺基亚Q1财报数据造假早就在机构之间传开，张扬把所有事情摆上台面后，它们不得不提前避险，把筹码交给散户保管。”
马信琪：“主要还是业绩真空期太致命，诺基亚N8被定性失败品后，哪怕诺基亚拥抱其他生态系统，产品立项到地至少半年，这就是空头最喜欢的做空窗口。”
刚完，他又话锋一转道：“张扬是真鸡贼，他站在空头角度把诺基亚所有潜在做空因素都摆到了台面，直接抹平了散户的信息差。”
“而且他三句不离诺基亚Q1财报数据造假问题，散户哪怕再蠢，也能读懂话中的暗示”
一旁的舒逸民闻言，神情复杂道：“照这样发酵下去，诺基亚不定真会被他弄死。”
几人话时，徐翔点开交易帐号的持仓明细，做空芬兰股市大盘的期指现获利6449.2
万美元。
“收益已经远超我的预期，期指+借券做空收益，还有明天瑞萨电子和村田制作所等股票的收益，保守可以拿走5亿美元收益。”
徐翔喃喃自语道。
本来他的收益期望是3亿美元，但事情显然出乎了他的预料。
张扬一场直播，竟然能让诺基亚股价暴跌40%以上，大量资金争先恐后地出逃。
“连我们都能赚5亿美元，张扬他到底赚了多少？”
孙国栋甩出疑问。
他们是后介入的诺基亚，做空仓位远没有张扬那般体量。
换句话，徐翔查出诺基亚Q1财报数据有问题的时候，市场上能借的券已经很少了。
虽张扬第一笔借入的做空筹码成本很高，但随着不断补仓，筹码成本是会被摊薄的，而且持仓体量也在越滚越大。
其他人的做空筹码成本可能比张扬低，但做空筹码体量，张扬肯定是排在第一位的。
大道至简，空仓、全仓和分仓这三个交易策略，是所有投资者在交易前必须掌握的底层功课。
行情不好，主线混乱时空仓。
行情火热，主线明确时全仓。
行情震荡，存在多条主线时分仓。
很多散户亏钱，就是明明行情不好，市场主线混乱的时候也要全仓猛干，结果就是赔得裤衩子都不剩。
孙国栋问题抛出后，马信琪闭上眼睛想了一会，开口道：“期权合约加上借券空单，他获利总额至少百亿。”
“可能到120亿了。”
徐海鸥沉声道。
市场所有人都知道，张扬不仅买入了大量看跌期权合约，还向券商机构借入了海量空
单。
现在诺基亚股价再度暴跌，张扬是铁定吃肉的。
孙国栋、马信琪和徐海鸥猜测张扬到底赚了多少时，远在华国港岛的张扬自己也在整理帐目。
6000万张，13美元行权价的诺基亚中期虚值看跌期权合约场外平仓数量是5400万张，每张获利150美元，合计81亿美元。
场内还持有600万张看跌期权合约，目前诺基亚ADR股价是7.46美元，每股行权价值差价来到了5.54美元。
由于1张看跌期权合约等于100张诺基亚ADR存托凭证敞口价值，行权价值差价就是554
美元。
600万张13美元行权价的诺基亚中期虚值看跌期权合约，单张获利554美元，总获利就是33.24亿。
这也就意味着，张扬仅凭手上的虚值看跌期权合约，就已经实现了百亿美元获利。
“600万张需要走场内的看跌期权合约，得找机会一点点平仓了。”张扬喃喃自语。
美国著名投资学家，杰西·利弗莫尔不止一次强调：浮盈不是钱，袋才是，市场会
给你虚假的财富感，直到你学会及时止盈。
张扬肯定不会等诺基亚ADR股价跌到5美元再止盈，因为就连他自己都没法笃定，诺基亚ADR股价能不能摸到5美元。
而他之所以喊出5美元/股这个中期目标价，是想放大市场的恐惧，引发更大规模的抛售潮。
事实证明。
张扬做到了。
5美元中期目标价一出，市场瞬间就有了反应。
“还有0.34就到6美元区间了，如果今天能到这个价位，可以平仓一部分看跌期权合约。”
张扬低语的同时，又打开U盘整理好的数据文档。
自从市场券源枯竭后，张扬哪怕想再多买点空单筹码都已经没了渠道，而他最终的诺基亚ADR空单仓位也定格在了1.39亿股，平均卖出成本是21.85美元。
另外值得一提的是，诺基亚空单建仓至今，张扬已经向借券机构支付了超2000万美元的借券费，每天支出接近20万美元。
2000万美元换算成华国币，那可就是上亿华国币。
看似贵得离谱，可与收益相比，借券费就是毛毛雨。
空单平均卖出成本是21.85美元，诺基亚ADR存托凭证现价为7.46，每股差价就是14.39美元。
1.39亿股，每股净赚14.39美元，再减去2000万美元借券费，总获利是19.8021亿。
“场外期权的81亿，场内期权预计的33.24亿，还有借券空单的19.8021亿，目前可观测浮盈大概在134.0421亿美元，换算成华国币————”
张扬点开实时汇率，又略显遗憾道：“6.82，也就是914.167122亿，可惜，差一点到千亿。”
他本以为能到千亿，但可惜还有百亿的差距。
不过！
要是诺基亚ADR价格持续走低，比如到了6.5美元附近，还真有可能让张扬赚走千亿。
想到这，张扬决定再给诺基亚的ADR股价添了一把烈火。
登上刚解封还不到12时的推特，他先是把油管直播解析诺基亚的观点整理成文字，随后又拍了几张《场外平仓合约》的金额内容，一并发到了推特平台。
“叮
[推特提醒]：你关注的用户jker—01刚了一条推文。
本章未完，点击下一页继续阅读。