第63章 看不见的硝烟（2/2）

“你紧张？”苏晚追了一条。

他想了想，打了一行字回过去：“有一点。毕竟何晨这么多年的经验，他还是很厉害的。”

“你之前不是不怕他吗？”

“不怕和紧张是两回事，不怕是因为相信自己的判断。紧张是因为知道他也强。”苏晚发了个加油的表情，没有再问。林深放下手机，继续过PPT。明天见分晓。

周一早上，林深到公司的时候江哲已经在办公室了。门开着，他正靠在椅背上，手里端着杯咖啡，面前的电脑屏幕上是一份研报标题——《秦淮数据：高增长光环下的隐忧》。

“你在看秦淮的负面报告？”林深有些意外。

江哲放下咖啡杯，嘴角动了一下。“知己知彼。何晨那边准备得很充分，你也得知道对方会怎么攻击你的逻辑。”他竖起两根手指，“主要是两点。第一，万国负债率太高，行业一旦下行扛不住。第二，万国的一线城市布局是双刃剑——电价高、PUE限制严，扩张成本比秦淮高得多。”

林深在对面坐下来。“这两点我都想过。负债率，万国的经营性现金流是正的，八个亿；行业是在上行，不是下行。电价，一线城市机柜单价比张北高三成，这三成的溢价足够覆盖电价差了。何晨要是拿这两点说事，我有数据接他。”

江哲看着他，沉默了几秒。“你又算了一遍？”

“嗯。”

江哲摇了摇头，笑了一声，说不清是无奈还是欣慰。“你这个人，天生做研究的料。”

他从抽屉里拿出一张手写的表格推到林深面前。表格上列着秦淮数据前三大客户的自建数据中心进度——客户A，张家口园区已投产，自给率已近四成；客户B，乌兰察布项目在建，预计明年投产；客户C，已规划自有数据中心，尚未动工。

“这你从哪弄来的？”

“行业里的朋友。不是秘密，只是没人把这些信息拼在一起。”江哲靠在椅背上，“何晨也许也知道，但他可能选择忽略。”

林深盯着那张表格看了很久。这些信息比周小姐电话里说的涨价信号更直接——秦淮的头部客户已经在自建数据中心了，他们正在逐步摆脱对第三方运营商的依赖。何晨用来论证“确定性”的客户集中，恰恰是秦淮最大的软肋，而这个软肋正在以肉眼可见的速度变硬。

“明天你打算怎么讲？”江哲问。

林深把目光从表格上收回来。“先讲世纪互联和奥飞——把四家放在一起对比。然后说秦淮的问题：客户集中，头部客户已经在自建数据中心，不是预测，是正在发生。最后说万国。我手里的现场数据不是感觉，是数字。功耗涨了两成，利用率八成五，新签合同涨价百分之五，下一轮调价已经在计划中了。这些比财报早六个月。”

江哲听得很认真，等林深说完才开口。“你知道何晨为什么要跟你选同一个赛道吗？因为他去年业绩比我好，今年不想输。”他的声音沉了几分，“但投资不是比赛。不能为了赢而忽略风险。你记住这一点。”

“我记住了。”林深站起来走到门口，又回头看了一眼那张手写表格。“学长，谢谢。”江哲摆摆手，已经低下头继续翻他的文件了。