第625章 最硬的菜（1/2）

最后，摩利证券的皮尔斯，从新兴市场配置的角度，给反垄断这个议题收了个束：

港股互联网龙头的估值回调，不是因为基本面恶化。

是因为政策不确定性折价

这个折价在今年5月份被放大了，但是一旦政策框架清晰，折价，就会收缩。

皮尔斯给出了他的判断：

2021年下半年，互联网板块最大的机会，不是业绩超预期。是政策框架落地之后，估值修复。

这两个议题聊完，时间已经到了下午四点半。

一下午不知不觉，就这么快过去了。

聊了一整天，大家多少都有点倦，可精神，却都还绷着，因为所有人都知道，最硬的那道菜要上来了。

陈志敏清了清嗓子，环视了一圈，然后示意大屏幕。

最后一个议题，跳了出来：

《碳中和与新能源——确定性溢价，还能给多高？》

这是整场交流会的压轴。

这个话题是眼下所有机构共识里，最强的一条主线。而今天这一整天，从茅指数到宁组合的换锚，到半导体的供应链安全，再到消费分化、互联网反垄断，聊来聊去，最后，都得收束到这一个问题上——

在碳中和这个十年维度的确定性方向上，新能源资产的定价公式，到底，走到了哪一步？

陈志敏抬手，大屏幕上的内容，又往下翻了一页。

几行关联事件，亮了出来。

林深的目光，一行一行地扫过去。

先是光伏端。

单晶复投料，也就是做光伏硅片最核心的那个原材料，成交均价，已经到了19.44万元一吨。半年时间，翻了一番。而年初的时候，才8.6万元一吨。

硅料，是光伏这条链上最上游的东西。它一涨价，压力，就一层一层地往下传。做硅片的、做电池片的、做组件的，利润全被挤掉了。做组件的那些厂，开工率在往下掉，甚至有一部分已经开始减产了。

可另一头，需求，还在涨。

2021年，国内光伏的新增装机，预期还有60GW以上。全球更是160GW以上。

一边是下游需求在往上冲，一边是上游的料在卡脖子。这个矛盾，就明明白白地摆在那儿。

再往下，是锂电端。

碳酸锂的价格，从2020年的低点3.8万元一吨，一路涨到了5月18日的8.9万元一吨，涨幅134%。

碳酸锂，是做电池最核心的原料。它涨这么多，意味着电池这条链的上游，一样在吃紧。

而磷酸铁锂的装车量，4月份，同比上升了244.5%。

更让人心头一振的，是乘联会5月份那个数据——新能源车的渗透率，已经到了11.4%。而2020年，这个数字才5.8%。

翻了一倍。

光伏在涨，锂电在涨，渗透率在翻倍。可这些涨全挤在了下游，中上游反而在承压。

这背后藏着的那个问题，才是今天这个议题真正的题眼。

陈志敏等众人看完，开了口。他的语气比之前更郑重了一些：

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