第104章 熊市的好股票（1/2）

“你的华微，从公司建仓到现在涨了48%。大盘跌了三百多点，它涨了48%。你告诉我，为什么要防御？”

林深张了张嘴，没说出话。

周远山放下笔，靠在椅背上。他的目光越过林深的肩膀，看向窗外，然后又收回来。

“你应该知道什么是贝塔，什么是阿尔法吧。”

林深愣了一下，这是投资学最基础的概念，他当然知道。但周远山在这种时候突然问起，显然不是要考他。

“贝塔是市场的平均收益。阿尔法是超额收益。”

“对。”周远山点了点头。

“大盘涨，你的票跟着涨，那是贝塔。大盘跌，你的票跟着跌，那也是贝塔。但你的票涨得比大盘多，或者跌得比大盘少，多出来的那部分——就是阿尔法。”

他沉默了片刻道。

“你现在的焦虑，是因为你在害怕贝塔。你怕大盘继续跌，把你的持仓带下去。但你有没有想过，你的华微从建仓到现在涨了48%，同期大盘跌了三百多点。它的贝塔是多少？是负的。它的阿尔法是多少？是正的，而且很大。”

他竖起两根手指。

“贝塔是你控制不了的。市场要跌，你挡不住。但阿尔法是你能控制的。你选什么样的公司，你算得有多准，你拿不拿得住——这些东西，决定了你的阿尔法。”

他放下手指，看着林深。

“你又不是做宏观的。”周远山继续说，语气不重，但每个字都像钉子一样扎进来。

“你是做个股研究的。你的任务不是判断大盘涨跌，是找到那些能跑赢大盘的公司。大盘跌三百点，你的票涨48%，你跑赢了大盘将近六十个点。你还要怎么防御？”

林深沉默了几秒。“但万国最近涨不动了。如果大盘继续跌，万国可能会跟着回调。”

“所以呢？你要把它卖了？”

“我在犹豫。”

周远山看着他，沉默了一会儿。他端起桌上的茶杯，喝了一口，放下。动作很慢，像是在给林深时间消化刚才的话。

“林深，你知道熊市和牛市的区别吗？”

林深想了想。“牛市里，所有的股票都涨。熊市里，只有好的股票涨。”

“对了一半。”周远山靠在椅背上，目光越过林深的肩膀，看向窗外的金融城。远处的摩天大楼在阳光下泛着冷白色的光，但那种光没有温度。

“熊市里，好的股票也会跌。但跌完之后，它们会涨回来。差的股票跌了就很难涨回来了。你的任务，不是看大盘什么时候下跌，是确认你手里的股票，是那种跌了能涨回来的。”

他顿了顿，收回目光，看着林深。

“万国的逻辑变了吗？一线城市机柜还在涨价吗？客户还在签长单吗？供需缺口还在扩大吗？”

林深想了想。“没有。逻辑没变。”

“那你为什么要犹豫卖不卖？”

“因为怕它跌。”

周远山嘴角动了一下。那个笑容很淡，带着一点过来人的了然，也带着一点无奈。

“你去年刚来的时候，没有证，没有经验，但你敢蹲在众科的车间里翻次品箱，你敢在投决会上跟何晨对峙，你敢一个人跑去莞城暗访华微的工业区。那时候你什么都不怕。”

他停了一下。

“现在你有钱了，有业绩了，你反而怕了。”

林深没有说话。他低着头，盯着自己放在膝盖上的手。手指攥着笔记本的边缘，指节微微泛白。

“你知道这是为什么吗？”周远山问。

林深抬起头。

“因为你在乎了。”周远山的声音轻了一些。

“你在乎到手的浮盈，在乎好不容易攒起来的业绩，在乎别人怎么看你。你在乎的东西越多，你的胆子就越小。这不是你的错，这是人性。但做投资，最大的敌人就是人性。”

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